Samenwerking met private equity levert boeiende discussies Harriet Defesche (Stork) over het werken met een private investeerder.

‘Werken met private investeerders is wat intensiever’

Harriet Defesche (Stork holding) en Marleen Slagt (Legadex)

In de ruim 16 jaar dat ze bij Stork werkt is het er nooit saai geweest, vertelt Harriet Defesche, director Legal Affairs bij Stork holding. Ze heeft haar handen nu vol aan – onder meer – de interne herstructurering, waarbij de activiteiten van de holding ondergebracht worden in twee dochters: Stork Technical Services (STS) en Fokker.

‘Ik vind een desinvestering bijna net zo leuk als een acquisitie,’ vertelt Harriet Defesche over haar werk. In 2008 vertrok Stork van de beurs en werden twee grote divisies verkocht. De fooddivisie aan het IJslandse Marel, de printdivisie aan Bencis. Door de delisting verviel een aantal juridische taken van de holding en in 2009 kromp het team op de holding naar één persoon. Dat bleek echter een te lage bezetting voor het werk dat er lag: de komst van private financierders bracht veel werk met zich mee. En daarom kwam Marleen Slagt (Legadex) begin 2010 het team versterken. Samen vertellen ze over het overhevelen van de activiteiten van het moederbedrijf naar de dochters en over de samenwerking met private equity-partijen.

Boeiende discussies

Defesche: ‘Werken met private investeerders is een ander soort werk. Het is op een bepaalde manier intensiever. Een beursnotering geeft veel administratief werk, je moet voldoen aan tal van compliance richtlijnen en wetgeving. Dat hoeft nu bijna niet meer. Maar daarvoor in de plaats is veel overleg met de investeerders gekomen. Zo zijn drie van de zes investeerders lid van de Raad van Commissarissen (RvC). Toen we nog beursgenoteerd waren kwam de RvC tweemaandelijks bij elkaar, nu is dat maandelijks. Daardoor weet je sneller wat je aandeelhouder van je verlangt en verwacht. Tegelijk komen deze aandeelhouders veel dichterbij dan de meer anonieme aandeelhouders waar je als NV mee te maken hebt. Oneerbiedig gezegd: ze zitten er meer bovenop. Dat maakt het contact wel heel boeiend.’

Direct op stoom

Defesche: ‘Omdat de holding op termijn eindig is, was het niet logisch om iemand voor vast aan te nemen. Marleen kon mij gelukkig twee dagen per week ondersteunen. Ze is een ervaren bedrijfsjurist met een notariële achtergrond, vennootschapsrechtelijk heel goed, en kon dus direct vol op stoom meewerken.’

Slagt: ‘Ik doe veel inhoudelijk corporate werk voor Harriet – feitelijk alles wat er bij het leven van een vennootschap komt kijken. De vraag waarmee ik hier bijna twee jaar geleden begon was om alle concernverplichtingen in kaart te brengen. Zo zijn er in het verleden bij verkopen garanties of vrijwaringen meegegeven. En Stork heeft een behoorlijk lang verleden, zo’n 150 jaar. Ik heb onderzocht welke verplichtingen en liabilities er nog zijn. Daarnaast ben ik intensief betrokken bij de interne herstructurering, waarbij de activiteiten van de holding ondergebracht worden in STS en Fokker.’

Intensief proces

Defesche: ‘Een juridische structuur opzetten hoeft niet complex te zijn. Dat is het echter wel in onze situatie, waarin we te maken hebben met bankfinanciering en bijbehorende beperkingen – voor allerlei stappen

is nu toestemming nodig. Dat maakt het tot een intensief en tijdrovend proces. Je onderhandelt continu met allerlei partijen: banken, advocaten van de banken, onze eigen advocaten, notarissen. Marleen doet dat heel goed, ook de controle van de stukken die bij die onderhandelingen horen. Inmiddels kan ik veel werk blindelings aan Marleen overlaten: fusies, overdrachten, 403-verklaringen, liquidaties van lege vennootschappen, jaarrekeningen en allerlei ander vennootschappelijk werk. Daardoor kan ik me focussen op de overige juridische issues die het concern raken. En het M&A-werk: dat zijn

de afgelopen jaren vooral desinvesteringen. En ja, af en toe nog een acquisitie – recent één, voor STS.’

Eigen exit

Slagt: ‘Ik heb het erg naar mij zin bij Stork en volgens mij is Stork ook wel tevreden over mij. Ik ben tussendoor nog met zwangerschapsverlof geweest. Dag één van mijn terugkomst belde Harriet al met Legadex. Of ik weer terug kon komen. Het is een fijne sfeer hier, met nuchtere mensen en leuk werk.’

Defesche: ‘Nuchter? Ja, dat zijn we wel. Maar we zijn ook snel en soms wat ongedurig. Marleen kan daar goed tegen. Bijzonder aan haar en ons werk is dat wij, als holding, naar onze eigen exit toe werken. Wanneer de holding ophoudt te bestaan, dat weten we niet. Wel dat het een steeds smallere schil wordt.’

Harriet Defesche over Legadex:

‘Een prettig pragmatische samenwerking’

‘Ze leveren diensten die ik in theorie allemaal zou kunnen gebruiken. Al die diensten zijn bij uitstek geschikt voor een onderneming als de onze. En dat is best uniek. Daar komt bij dat ze heel flexibel zijn. Is er een keer minder werk of juist meer, dan komt Marleen een dag minder of meer. Geen probleem.’

Tekst Annemarieke Noordhoff foto’s Michel Porro